2012年通胀压力依然沉重-九游会真人

　　让人安慰的是，2011年最后一个月的cpi是4.1%，创下十五个月以来的新低；让人担忧的是，2011年全球cpi5.4%，创下三年来新高。

　　仔细分析去年12月的cpi构成，其安慰剂难以下咽：4.1%中有2.79%由食品价格上涨造成，也就是说在工业电子、药品消费品价格下降时，食品价格仍在大幅上升，其中猪肉价格上涨21.3%，鲜菜价格上升11.5%。

　　我们可以把责任归咎于生猪繁殖周期，可以归咎于年底密集到来的节日导致的消费洪峰，但无论如何，形势都不容乐观，全年食品价格的上升，年末翘尾因素下降新增的通胀因素仍在4.1%，说明通胀压力沉重。

　　事实上，我国近十年通胀基本由食品价格推动形成，非食品因素可以忽略。说明我国物价上升，并不是因为我国工业产能太少，而是在工业产能过剩的情况下，由成本上升与食品等资源品价格上升共同导致。以2000年数据为基数，截至2011年年底城镇居民人均收入和农村人均现金收入，分别增长了244%和252%，但是若以2000年为cpi指数基点（=100），截至2011年，11年间，cpi累计上涨了30.6%，11年通胀累计涨了30%，其中食品涨了90%，吃掉了近四成居民收入。这还没有计入房地产等资产品价格上升等因素。

　　通胀只是硬币的一面，硬币的另一面是实体经济形势不妙。

　　2011年12月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨1.7%，创下2009年12月以来新低，工业生产者购进价格同比上涨3.5%，环比下降0.4%，月环比折年率下降到-1.4%。与此同时，中国外汇占款减少，1月13日央行公布的数据显示，截至2011年年底，我国外汇储备规模降至3.181万亿美元。这是中国外汇占款连续第三个月出现净减少，说明投资者对于中国资产品价格与经济的信心有所下降。2011年，中国贸易顺差也降至自2005年以来的最低点，为1551.4亿美元。

　　此外，全球经济形势更为复杂。欧美2012年经济预期增速下行，欧债危机深化，欧美通胀压力不大，但印度、中国在内的新兴市场经济体仍然面临着巨大的压力。

　　以全球商品之母原油为例，2011年全球经济增速下降，但全球原油价格全年在高位徘徊，nymex在去年三季度下行至每桶75美元的低位后反弹，最新收报于每桶102美元左右。高盛预计2012年布伦特原油将达到每桶127.5美元，2012年的均价预计为每桶120美元。

　　考虑到上述复杂的经济形势，中国经济政策不会轻易改变，稳健依然是上选。有很多人憧憬调控政策放松，货币放水，恐怕不太现实。

　　此时扩张货币，或者实行激进的财政政策，对于中国经济转型不利，会缩小中国应对全球经济债务危机的空间。